近日，中国国航、中国东航、南方航空三大上市航空公司传来捷报：今年第三季度，三大航合计盈利超120亿元，集体实现扭亏为盈。在遭受疫情重创3年后，这一消息无疑提振了业界对中国航空运输业加快复苏的信心。那么，三大航为什么在今年第三季度能取得如此亮眼的成绩？他们能够实现全年扭亏为盈的目标吗？

国内上市航空公司全部实现单季盈利

根据三大航披露的2023年第三季度报告，三大航单季营业收入均大幅增长，并集体实现盈利。今年第三季度，中国国航实现营业收入458.6亿元，同比增长153%；归母净利润达42.4亿元。中国东航实现营业收入361.1亿元，同比增长119%；归母净利润达36.4亿元。南方航空实现营业收入476.6亿元，同比增长62%；归母净利润达41.9亿元。

三大航今年第三季度合计实现营业收入近1300亿元，单季盈利总额超过120亿元。“三大航取得良好业绩，表现为量增价增，这是最明显的迹象。”中国民航大学航空经济发展研究所所长、教授李晓津在接受记者采访时表示。

他举例说，今年第三季度，中国东航的营业收入同比增长119%，比2019年同期增长4%。该公司投入运力同比增长120%，已经恢复到2019年同期的99%；收入客公里（RPK）同比增长150%，恢复到2019年同期的92%；单位RPK收入为0.67元，比2019年同期增长13%。

值得注意的是，得益于今年第三季度强劲的业绩表现，三大航今年前3个季度合计实现营业收入超过3100亿元，净亏损约5亿元。其中，中国国航和南方航空实现了今年前3个季度扭亏为盈，分别实现归母净利润7.9亿元、13.2亿元；中国东航则实现了今年前3个季度大幅减亏。

事实上，不只是三大航，A股七大上市航企今年第三季度全部实现单季盈利，这是疫情发生后首次。海航控股实现营业收入191亿元，归母净利润达25亿元；春秋航空实现营业收入60.7亿元，归母净利润达18.4亿元；吉祥航空实现营业收入65.5亿元，归母净利润达10.7亿元；华夏航空实现营业收入16.4亿元，归母净利润达5478.4万元。凭借出色的第三季度单季业绩，5家上市航企今年前3个季度实现盈利。其中，春秋航空盈利最多，归母净利润为26.8亿元。

当然，上市航企业绩只是行业复苏的一个写照。今年第三季度，行业总体运输规模基本恢复至疫情发生前水平，客运收益明显增加。民航局数据显示，今年第三季度民航客运市场需求旺盛，全国民航共完成旅客运输量1.8亿人次，同比增长108.3%，客运规模创季度历史新高。中国航协在日前召开的第三季度理事单位信息沟通会上通报，今年前3个季度，国内航企累计实现盈利96.4亿元，14家航企实现盈利。在暑运旺季结束、油价上涨的9月，仍有11家航企实现盈利。

内外因共同助推业绩提升

为什么今年前3个季度特别是第三季度我国航空运输企业效益提升？

李晓津分析，外因是恢复性的航空出行需求出现爆发式增长。疫情3年，航空出行需求受到抑制，但这些需求在客观上一直存在。因此，在我国疫情防控政策优化调整后，航空出行需求集中释放，迎来了爆发式增长。内因是以三大航为代表的国内航企抢抓市场机遇，在保证充足运力供给的同时，增加安全、服务、产品等方面的投入，为恢复性增长奠定坚实基础，并充分运用大数据做好收益管理，以获得更高的收入。

此言非虚。三大航不约而同地在2023年第三季度报告中提到，公司努力把握市场复苏机遇，加大运力投入力度，优化航线和资源配置，强化成本管控，同时在客座率和价格水平“双升”的带动下，客运收入增加，经营业绩改善。中国国航还在2023年半年度报告中提到，公司大幅增加国内市场运力投入，精心打造国内快线，上线“随到随走”产品；持续拓展空铁联运站点和网络，促进联程运输发展和服务一体化建设。

对航空运输业来说，第三季度中的7月~ 8月是传统暑运旺季，航空公司往年在第三季度都能取得不错的业绩。作为疫情防控政策优化调整后的第一个暑运，今年暑运期间民众出行热情空前高涨，避暑游、毕业游、家庭游、商务流等需求旺盛。

“航空运输业是一个系统性很强的行业，国内航企在今年第三季度之所以能取得良好的业绩，也是行业主管部门、航空公司积极研判市场形势，不断增加运力投入的结果。”广州民航职业技术学院民航经营管理学院副院长綦琦说。

就运力供给而言，在国际市场尚未完全恢复的情况下，将原本用于国际市场的宽体机投放到国内市场上，为三大航在暑运旺季增加运力供给提供了条件。例如，在上海虹桥至三亚、北京首都、成都双流航线上，东航都大规模启用了宽体机。2023/2024年冬春航季，宽体机在东航这几条航线上的占比甚至将达到83%以上。

在暑运旺盛需求的带动下，叠加今年8月第三批出境跟团游目的地放开，国际航线需求大幅增长。数据显示，今年第三季度，三大航在国际航线方面的客运运力投入、旅客周转量、客座率等经营指标纷纷出现大幅提升。例如，中国国航国际航线客运运力投入环比增长43%，旅客周转量环比增长超过七成，客座率环比提升12个百分点。

三大航全年扭亏可期

2023年全国民航工作会议提出，2023年全行业力争实现盈亏平衡。在需求旺盛的暑运和中秋、国庆长假的加持下，三大航全年业绩能否实现扭亏为盈是市场关注的重点。

暑运过后，特别是中秋、国庆长假结束后，航空运输市场进入传统淡季。自10月29日起，中国民航开始执行冬春航季航班计划。根据民航局提供的最新数据，2023/2024年冬春航季，国内航线航班将比2019/2020年冬春航季增长33.95%，国际航线客运航班计划量约为2019/2020年冬春航季的70.7%。

就三大航而言，国航在新航季计划执飞国内航班日均约1500架次、国际和地区航班日均超170架次，其中国内航班量较2019年同期大幅增长，国际和地区航班量计划恢复至疫情发生前的70%以上。东航聚焦“打造航空运输超级承运人”目标，不断加强上海和北京核心枢纽建设，加大国际航线航班恢复、新开和加密力度，换季后东航计划执飞的客运航班量将比2019年同期增长7%。南航全力恢复国际客运航班，不断加快在澳新、东南亚及日韩等传统市场上的航班恢复步伐，在中西亚、中东、非洲等共建“一带一路”国家不断开辟新航线、培育新市场。

谈起第四季度航企的盈利预测，綦琦认为，今年的市场“淡季不淡”，第四季度可参考第二季度的市场表现，因此从全年看，三大航实现扭亏为盈的目标值得期待。但他也指出，叠加地缘政治等不确定因素，新航季国际运力供给增加能否转化为利润仍然是一个未知数。而在国内市场方面，运力供给将有所收紧，运价可能回归，这对航企实现盈利有一定积极影响。

李晓津同样对三大航在第四季度的表现持乐观态度，并认为三大航很有希望实现全年扭亏为盈。“中秋、国庆长假民航运输市场整体表现不错，虽然运价有所下降，但运量大幅增长，市场总体上保持了恢复性反弹的良好态势。航空需求的复苏可以持续，但复苏的强度将逐渐企稳”。他特别提到，国际航线尤其是远程国际航线的恢复令人期待。

当然，市场环境仍然面临着一些不可忽视的挑战。李晓津表示，第一个挑战是油价。数据显示，目前的油价比2019年同期上涨约三成，虽然燃油附加费可以抵消部分燃油成本，但票价上涨的空间是有限的。第二个挑战是美联储不断加息，导致人民币兑美元贬值，航空公司财务费用将增加。

数据显示，全球航空公司的平均利润率约为2%，这意味着收入、成本的微小变化都可能给其利润带来大幅波动。在李晓津看来，行业虽然面临一些挑战，但正在逐步恢复，三大航的业绩值得期待。“随着机队规模越来越大，燃油套期保值、汇兑损益等风险控制问题考验着航空公司的经营能力，综合管理能力的提升已经成为航企持续发展的关键。这给三大航打造世界一流航空运输企业指明了方向”。（《中国民航报》、中国民航网 记者郑雪）